多因素驅動,紙漿價格持續上漲


2020年11月以來,紙漿價格不斷上漲。2021年,紙漿供給將保持穩定狀態,疊加需求復蘇,運費上漲,預計漿價短期將繼續呈現向上態勢。
漿價持續上漲之下,一方面受生產成本上升影響,會有更多產業資本投向紙漿生產領域;另一方面,隨著漿價上漲,中小造紙企業的利潤空間將被進一步壓縮,造紙行業低端產能將加速出清,產能將向頭部企業集中。
多因素驅動,紙漿價格持續上漲
根據原材料不同,紙漿主要分為木漿、廢紙漿及非木漿(竹漿、草漿等),而木漿根據木材樹種不同分為闊葉漿和針葉漿等。不同的紙種,所用紙漿品種也不盡相同,雙膠紙、銅版紙、白卡紙、生活用紙和特種紙等主要使用木漿,包裝紙、箱板紙、新聞紙等則主要采用廢紙漿。
據數據顯示,截至上周,針葉漿、闊葉漿現貨周均價格分別為5150元/噸、4100元/噸,12月當月漲幅分別為13.9%、17.1%,比起全年最低價格分別上漲了825元/噸、600元/噸。
下游需求復蘇、相對估值偏低是此番紙漿價格走強的主要原因,另外,1月1日起廢紙進口歸零、人民幣持續升值、海運費用上漲,也是此番紙漿價格上漲的驅動因素之一。
紙漿供需方面,2020年全球紙漿供給量基本穩定,而下游造紙業2020下半年景氣度開始回升年。根據PPPC的最新數據,2020年全球針葉漿產量預計為2798.5萬噸,同比下降2%,而闊葉漿2020年全球產量預計為3798.5萬噸,同比僅增長0.2%左右。同時,木漿行業的供給格局相對集中,境外大型漿企集中度提升,價格話語權強,可以通過控制產能投放速度來控制漿價。
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